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高盛:藏在美股财报季中的四大主题

文 / 一沐 2021-05-08 13:26:21 来源:亚汇网

  美股上市公司陆续披露一季报,各大企业最关心哪些主题?高盛在最新报告中写道,除了近期引发市场广泛关注的通胀以外,疫情复苏、回购,以及劳动力市场恢复情况,也是企业高层关心的主题。

  以下是高盛的主要观察结果:

  1、经济复苏。许多公司乐观地认为,被压抑的需求将推动即将到来的利润增长,而其他公司已经看到了明显的复苏步伐。

  2、通货膨胀。公司讨论了在成本上升的情况下保护利润率的不同方法。许多公司依靠涨价来对抗通货膨胀。与此同时,其他公司表示,他们将优先考虑成本管理策略,以保持利润率。

  3、回购。由于出色的业绩和强劲的经济前景,许多公司已经增加或恢复了股票回购计划。

  4、劳动力市场。公司很难找到劳动力,特别是在运输和接待方面。作为回应,一些公司计划增加招聘,或提前让被召回的员工重返工作岗位。很少有公司对提高最低工资的潜在影响发表评论,人们对这个话题的看法也各不相同。

  还有一个额外的主题:加密货币。据高盛称,有几家公司在本季度的财报电话会议上讨论了加密货币,一些公司(主要是金融公司)已经通过内部平台或第三方企业,将加密货币作为其支付服务的一部分。

  1、经济复苏

  高盛表示,美国经济几乎所有方面都在从疫情中复苏,高盛经济学家最新的复苏跟踪数据显示,失业率下降至6.0%,消费者支出上升至疫情前水平的105%。此外,40%的美国人口已经接受了至少一剂疫苗,这应该支持逐渐重新开放的趋势。所有这些因素促成了高盛经济学家的观点,即美国GDP增长率本季度将达到10.5%的峰值。

  经济和商业前景的改善一直是管理层收益评论的共同主题。许多公司乐观地认为,被压抑的需求将推动即将到来的增长,而其他公司已经看到了明显的复苏步伐。特别是,旅游和房地产等对疫情敏感行业的企业相信,一旦解除封锁,需求将恢复。新的消费趋势也出现了,例如消费行为的变化,这种变化甚至可能在疫情之后继续存在。

  2、投入成本和价格上涨

  高盛表示:“在第一季度报告季节,通胀是每个人嘴边的词。” 近几个月来,制造和服务公司的投入成本急剧上升。供应链的上游成本上升尤其明显:3月份PPI原材料成本上涨9%,而制成品成分仅上涨了1%。高盛的大宗商品策略师看好2021年的前景,预计未来6个月整个大宗商品市场将进一步上涨13.5%。特别是,他们预计原油需求的最大涨幅将导致布伦特原油在未来两个季度升值15%以上。目前布伦特原油价格为68.27美元/桶,较2020年4月的低点高出逾133%。尽管如此,在非必需消费品、通讯服务和材料的推动下,标准普尔500指数在2021年第一季度几乎所有行业的利润率都出现了增长。

  公司讨论了在成本上升的情况下保护利润率的不同方法,正如高盛所指出的,“许多公司依靠价格上涨来对抗通货膨胀。”与此同时,其他公司表示,他们将优先考虑成本管理策略,以保持利润率。企业对通胀风险何时出现的预期各不相同。高盛的经济学家预计,最显著的成本增长将由供应链的短期中断造成,不会持续到2022年。一部分公司表示,通货膨胀已被证明是暂时的,可控制的或附带的问题。

  3、回购潮

  由于出色的业绩和强劲的经济前景,许多公司已经增加或恢复了股票回购计划。高盛预计2021年股票回购将增加35%,2022年将增加5%。根据高盛回购部门的说法,回购授权在今年迄今激增,这在管理层的讨论中很明显。财报评论表明,这种增长的主要驱动力是资产负债表上的过剩现金和强劲财务表现背后的积极人气。

  4、疫情后的劳动趋势

  除了通货膨胀之外,随着疫情的爆发,企业还面临着一系列与劳工有关的挑战。正如高盛所指出的,“公司很难找到劳动力,尤其是在交通和酒店业。作为回应,一些公司计划增加招聘,或让被召回的员工比预期更早返回工作岗位。”高盛的经济学家预计,由于低薪工人在遭受重创的行业重新就业,到今年年底累计将增加超过600万个工作岗位。很少有公司对提高最低工资的潜在影响发表评论,人们对这个话题的看法也各不相同。

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