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包钢股份值得长期持有吗 2022年包钢股票还能持有吗

文 / 小亚 2022-06-24 09:59:02 来源:亚汇网

包钢股份(600010)还值得持有吗?2022年6月23日券商评级内容摘要如下:由于公司与北方稀土协议上调22H2稀土供应价格,公司稀土业务有望迎来量价齐升,分别上调22-24年归母净利润24%、35%、38%至49.53亿元、65.64亿元、73.57亿元,对应EPS分别为0.11元、0.14元、0.16元,对应PE分别为17倍、13倍、12倍,维持“买入”评级。
风险提示
钢铁业务盈利下滑风险;下游需求不及预期等。
公司6月22日晚宣布,与北方稀土重新签署《稀土精矿供应合同》,拟自2022年7月1日起双方稀土精矿销售价格调整为不含税39189元/吨(干量,REO=50%),REO每增减1%,不含税价格增减783.78元/吨(干量),稀土精矿2022年交易总量不超过23万吨(干量,REO=50%)。
受益稀土价格上涨,较年初协议价上调45.75%
根据公司22年1月协议,稀土精矿销售价格为不含税26887.2元/吨,22年交易总量不超过23万吨,交易价格每季度确定一次。
此次调价,每吨价格上涨12301.8元,幅度超45%。受益稀土供需紧平衡,22H1轻稀土价格震荡上行,截至目前氧化镨钕均价96.62万元/吨,较21年均价上涨59.46%。22H1内蒙70%REO稀土精矿均价7.9万元/吨,远高于22H1折70%REO协议价3.69万元/吨,因此按照定价协议,公司上调稀土精矿销售价格,目前协议价折70%REO为5.4万元/吨。预计22年氧化镨钕供需缺口0.84万吨,25年缺口将扩大至1.5万吨,氧化镨钕价格有望高位运行,协议价格仍有上涨空间。
22年稀土精矿量价齐升,盈利弹性大
根据公司21年中报,稀土精矿毛利率在75%以上,由于公司利用稀土尾矿资源开发,成本较低,预计22年单吨盈利超过2万元。
22年公司与北方稀土关联交易总量计划不超过23万吨,假设上下半年各11.5万吨,按照此次协议价对应22年营收较此前预估增加14亿元左右,毛利增加10亿元左右,22年公司稀土业务毛利有望超过55亿元,较21年上涨约150%。

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