2月原油市场月评：油价摆脱基本面走出独立行情多头回撤还是空头压制？

美联储加息担忧再起，宏观风险打压油价美联储纪要显示，几乎全体支持放缓加息，但相比衰退更担心通胀，认为继续加息是必要的。美联储加息担忧再起，美元指数偏强运行，打压大宗商品市场。3月俄罗斯原油出口仍有收紧预期据三名俄罗斯消息人士表示，3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%，相当于62.5万桶/日，高于此前传言的50万桶/日。据数据显示，2月17日当周，美国原油炼厂开工率小幅下降至85.9%，原油库存增加770万桶，库欣库存增加70万桶，美国汽油库存下降180万桶，馏分油库存增加270万桶，美国成品油表需周度攀升90万桶/日。截至发稿，油价徘徊在75.849附近。

欧佩克上调今年全球石油需求预期

当地时间2月14日，石油输出国组织（欧佩克）将2023年全球石油需求增长预期上调10万桶/日，预计今年全球石油需求将增至1.0187亿桶/日。

欧佩克当天公布的最新月报显示，预计2023年全球石油需求将增加230万桶/日，高于此前预测的220万桶/日，达到1.0187亿桶/日。据法新社报道，此前预测的需求量就已经超过了新冠疫情之前的水平。

欧佩克表示，石油需求预期增长主要是由于中国优化防疫政策后带来的强劲需求恢复。欧佩克预计，2023年中国石油需求将增长59万桶/日，高于上个月预测的51万桶/日。

全球经济增长前景有所好转也是欧佩克上调石油需求预期的一个原因。欧佩克当天将2023年全球经济增长预期由此前的2.5%小幅上调至2.6%，显示其对全球经济前景感到乐观。不过，欧佩克同时认为，地缘政治紧张局势、疫情反复等经济下行风险仍然存在，全球经济增长仍将放缓，高通胀将推动利率进一步上升。

欧佩克秘书长海赛姆·盖斯日前表示，当前全球对能源的需求在不断增加，欧佩克致力于支持市场稳定和投资，以满足不断增长的需求并支持碳减排行动。预计到2025年，全球石油需求将上升至1.1亿桶/日。他同时预计，到2045年，石油工业需要约12万亿美元的投资，即每年5000亿美元。

不过，欧佩克最新月报显示，今年1月，欧佩克原油产量为2887.6万桶/日，略低于去年12月的2892.6万桶/日。该组织同时表示，预计俄罗斯和美国的石油产量增长将放缓，因此将非欧佩克产油国2023年的供应量下调15万桶/日，至6700万桶/日。

同日，阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，全球原油市场处于平衡状态。由于一些产油国在生产和投资方面举步维艰，到2024年，全球石油供应问题将比需求问题更为严峻。

去年10月，以沙特为首的欧佩克成员国与俄罗斯等非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”机制达成协议，从11月起大幅减产，在8月产量基础上将月度产量日均下调200万桶，减产规模相当于全球日均石油需求的2%。

俄罗斯近日宣布，决定不向直接或间接支持对俄石油限价的经济体出售石油，计划将3月石油日产量削减50万桶，并称下一步将根据市场情况调整原油产量。去年12月，七国集团、欧盟和澳大利亚对俄海运石油出口设置每桶60美元价格上限。

俄罗斯计划将3月石油日产量削减50万桶

俄罗斯《生意人报》2月10日援引俄副总理诺瓦克的话报道，俄罗斯计划将3月石油日产量削减50万桶。

诺瓦克说，俄罗斯决定不向直接或间接支持对俄石油限价的经济体出售石油，因此决定削减3月石油产量。俄下一步将根据市场情况调整原油产量。

诺瓦克指责对俄石油限价是"西方国家破坏性能源政策的延续"。他表示，限价会限制石油产业投资增加，导致石油短缺，甚至波及全球经济其他领域。

去年12月，七国集团、欧盟和澳大利亚对俄海运石油出口设置每桶60美元价格上限。本月早些时候，三方再次对俄海运石油产品实施价格上限，对汽油、柴油等较贵产品设定每桶100美元价格上限，对较便宜的石油产品设定每桶45美元价格上限。

俄罗斯已停止向波兰输送石油

当地时间2月25日，波兰最大的炼油和石化生产商奥伦石油公司（PKN Orlen SA）表示，俄罗斯已暂停通过“友谊”管道（Druzhba）向波兰输送原油，但同时称客户不会受到影响，“已经为此做好准备，只有10%的原油来自俄罗斯，将利用其他渠道填补缺口”。

此事发生在俄乌冲突一周年之际，而且25日正好是波兰向乌克兰交付第一批豹2坦克的第二天，同时也是欧盟就俄罗斯在乌克兰开展特别军事行动达成新一轮制裁协议的第二天。波兰一直是基辅最坚定的支持者之一，为其提供人道主义援助、武器并接受了约150万名难民。它也是第一个在俄乌冲突开始几天后就被俄罗斯切断天然气供应的欧洲国家。

奥伦石油公司没有说明被俄罗斯切断供应的原因。俄罗斯石油管道运营商也没有立即回应置评请求。

去年波兰曾宣布要在2022年底前停止所有俄罗斯石油进口。不过，截至2月，在与俄罗斯石油公司的合同到期后，奥伦公司又与俄罗斯鞑靼石油公司签订了新的合同，将每月从鞑靼石油公司购入20万吨石油，合同有效期到2024年12月。波兰一再表示计划完全停止从俄罗斯进口石油，但需要欧洲的制裁才能取消与俄罗斯供应商的唯一剩余合同。

“友谊”管道的北线通往德国，早前曾为欧盟最大经济体的一些炼油厂供应石油，后来主要为奥伦石油公司提供石油。该管道南部支线周六正常运行。

美国总统拜登上周访问了华沙和基辅，承诺继续支持乌克兰。在纪念冲突一周年的讲话中，拜登回击俄罗斯总统普京，称他永远不会赢得这场战争。

机构观点

瑞士隆奥银行集团：需求仍是2023年油价的首要驱动，底线可以关注这一水平

俄乌冲突的影响比许多人预期的要有限。虽然俄罗斯受到制裁，但俄罗斯的石油生产和出口仍保持弹性，尽管大部分运输已从欧洲改道。因此，我们对2023年油价的预测与去年基本持平，预计第一季度油价为每桶85美元，今年剩余时间将上涨至每桶90-95美元。不过，我们认为石油生产商对需求增长的反应将是2023年及以后油价的首要驱动因素。

至于供应方面，冲突和对俄罗斯的制裁将继续是油价的主要驱动因素，特别是市场正在观察2月5日实施的制裁的影响之际。俄罗斯已经宣布从3月份开始减产，这造成了一些价格波动。俄罗斯的进一步减产和欧佩克+对生产的“积极管理”将为市场带来不确定性。考虑到低库存，我们预计原油市场将在2023年第二季度出现供应短缺。在这种情况下，平衡沙特财政预算所需的75?美元/桶的价格可能是油价的底线。

美银：未来几年石油需求将受到这一因素打压

之前，我们认为，当电动汽车占汽车总销量的20%时，全球交通燃料需求将达到峰值，我们估计目前电动汽车的销售渗透率为14%。从中期来看，电动汽车销量的增长最终将使汽油和总运输燃料需求趋于稳定。预计到2027年，电动汽车销售可能会明显削弱石油需求。然而，这条路径不太可能是线性的。尽管电动汽车销售将在未来数年继续侵蚀石油需求，但这种转变的速度将取决于锂、钴或铜等稀缺原材料的供应情况。过去一年锂价格的飙升推高了汽车制造商的成本，挤压了盈利能力，这些因素最终可能会减缓向无汽油时代的过渡。

原油技术分析

坚挺的美元往往会使以美元计价的原油对外国买家来说更加昂贵，受收益率上涨和美元坚挺拖累，油价出现下跌，对经济衰退的担忧也抵消了俄罗斯增加减产规模计划带来的收益。

根据每日摆动图，主要趋势是下跌。突破80.78美元的交易将改变主要趋势。突破73.80美元将标志着下跌趋势的恢复。次要趋势也在下降。突破79.76美元的交易将改变小趋势，并将动能转向上行。短期范围为72.64美元至80.78美元。今天早些时候，该指数上涨了50%，收于76.71美元。紧随其后的是另一个50%的水平，为77.77美元。次要范围为73.80美元至76.75美元。其75.28美元的50%水平是潜在支撑。