【周二沪铜主力2303合约开盘后小幅冲高后回落，报收于69240元/吨，小幅下跌0.65%;宏观方面：中国1月官方制造业PMI为50.1，非制造业PMI为54.4，均显著回升;1月经济景气明显回升，需求端复苏快于生产端，出口仍然承压。欧元区四季度GDP环比意外增长0.1%。IMF一年来首次上调全球增速预期，还将中国2023年的GDP增长预期上调至5.2%。美联储高级鹰派官员暗示，美联储有望在3月会议之后，考虑暂停加息。基本面方面，据调研，春节假期期间上海社会仓库库至15.46万吨，在消费复苏未启动下，库存增加压力仍在。当前铜价有宏观层面预期向好的支撑，也有基本面短期分化的局部扰动。预计强预期和弱现实的博弈还将继续，短期操作建议：暂时观望。【周二沪铝主力2303合约先跌后涨，日内开18980元/吨，高19030元/吨，收18925元/吨，跌145元/吨，跌幅0.76%，夜盘宏观面：国家统计局公布数据显示，中国1月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.1%、54.4%和52.9%，三大指数均升至扩张区间，经济景气水平明显回升。2022年欧元区GDP同比增长3.5%，欧盟增长3.6%。产业消息，南山铝业：印尼200万吨氧化铝项目已于去年年底达标投产。综上，昨日公布的中国制造业PMI超预期回升，消费预期兑现概率大大增加，铝价再度回升至万九上方，但近期三大央行都讲先
机构看盘 小亚 02月01日 16:33 43
一、行情回顾与操作建议周二根据上海有色统计，截至30日，国内铝锭社库报98.6万吨，较节前增加24.2万吨，今年春节假期的周度累库量18.9万吨，与历史同期相比基本符合预期，据市场反馈，部分在途货源仍在运输，本周电解铝库存预计仍是累库为主。华东现货贴水100元/吨，市场尚未回暖，出货较多接货偏少。基本面上，供应端，节前贵州地区减产消息一度刺激市场，但目前来看影响产能约70万吨，不及预期的94万吨；需求端上，因疫情政策调整，刺激政策频出，目前仍处于预期提振阶段，实质性进展仍需验证，多头进一步上攻动能不强。中长期而言，铝市暂维持供强需弱局面，震荡运行。二、行业要闻据海关数据显示，2022年12月未锻轧铝合金进口量9.23万吨，同比减少28.2%，环比减少12.8%。2022年1-12月累计进口127.8万吨，同比增加10.7%。2022年12月未锻轧铝合金出口量2.04万吨，同比增加131.8%，环比增加7.6%。1-12月累计出口22.51万吨，同比增加49.4%。【中汽协：2022年12月乘用车产销分别完成212.5万和226.5万辆同比分别下降16.1%和6.7%】据中国汽车工业协会统计分析，2022年12月，乘用车产销分别完成212.5万辆和226.5万辆，产量环比下降1.4%，销量环比增长9%，同比分别下降16.1%和6.7%。2022年，乘用车产销分别完成2383.6万辆和
机构看盘 小亚 02月01日 15:33 46
周二，焦炭期货2305合约震荡回落，早盘期价小幅反弹，盘中大幅回落，受到现货市场，国内焦炭市场延续弱稳运行，港口准一焦炭报价2720（-10）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。需求端，钢厂开工暂稳，多保持正常采购节奏，补库需求尚可，对焦炭多按需采购为主。上周247家钢厂高炉开工率76.69%，环比上周增加0.72%，同比去年增加1.83%，日均铁水产量226.57万吨，环比增加2.83万吨，同比增加7.22万吨。供给端，上周独立焦企产能利用率为74.32%，环比增0.3%，目前焦企盈利能力不佳，生产积极性下降，焦炭供应量同期偏低，下游钢厂控制焦炭到货节奏，产地焦企出货节奏放缓。焦炭库存，上周有所回落，主因钢厂库存节日期间消耗较大。上周独立焦化企业库存89万吨，增加25万吨，钢企639万吨，减少39万吨，港口181万吨，减少4万吨，焦炭总库存961万吨，减少13万吨。整体上，需求端钢厂节日期间消耗稳定，高炉铁水产量持稳，焦炭表需微增。供给端，焦企亏损面较大，限产意愿增强，产量维持偏低水平。目前钢厂厂内库存偏低，补库需求增加。短期焦煤走弱，成本下行，预计焦炭2305合约震荡走势。操作建议：谨慎低多焦煤：首批澳煤预计到港，期价震荡走弱周二现货市场，上周港口山西产焦煤报价2500元/吨，山西现货焦煤报价2300元/吨。上游煤矿，主产区内蒙古民营矿仍处于放假周期，当地炼焦煤整体增量
机构看盘 小亚 02月01日 15:33 45
【行情概述：现货市场略微企稳，但整体仍处于供给偏强需求尚弱的局面中，养殖端挺价意愿加强。按照正常季节性规律，年后一月大概率出现阶段性价格低点。目前生猪出栏以集团企业偏多，散户留存中大猪还没有完全出尽。继续关注体重变化，若体重能持续稳定在120公斤以下或进一步回落，则意味着节前积压部分压力缓释。预计市场消化前期供给压力及实现需求季节性好转的时间端在2月中旬到3月之间。策略建议：远月多单持有，其余观望。【行情概述：昨日鸡蛋主产区均价为4.51元/斤，涨，主销区均价为4.6元/斤，涨。今日预计涨价为主。1月底存栏11.77亿羽，仍然是较低位置，现在的价格坚挺也映证了库存和存栏偏紧的状况。消费方面，交通运输部数据，春节期间全国铁路、水路、陆路的客运量恢复至2019年的八九成左右，旅行社收入也恢复至2019的八成以上，疫情第二波也暂未见起势，消费恢复态势良好。鸡蛋目前基本没有库存(而往年此时会有库存)，叠加春节复工复产开学备货等，开学备货完成后(2月中旬后)可能会有所回调(中小学开学时间在1月底至2月中旬)。最近几日现货可能涨势走弱，如果现货回调，盘面预估更为坚挺。策略建议：05盘面向下的空间很低，上方仍有空间，可继续做多回调加仓。【行情概述：春节假期后，少量客商按需补货，其中西北产区补货需求相对更好，部分客商开始抄货。本季廉价货源占比相对偏低，补货带来一定的抗价情绪，西北的廉价区价格小幅上
生意社02月01日讯欧盟统计局公布初步数据显示，经季节和工作日调整后，2022年欧元区GDP同比增长3.5%，欧盟增长3.6%。其中第四季度欧元区经济环比增长0.1%，同比增长1.9%，创2021年第一季度以来新低，欧盟经济环比零增长，同比增长1.8%。评：昨日欧盘时段，由于欧元区四季度经济下行，美元指数强劲反弹，但是美盘时段，四季度劳工成本指数环比上升1%，已连续三个季度升幅走低，加之美国房地产数据持续下行，市场对美联储加息放缓预期再度加强，美元指数回落，利多贵金属。今日凌晨将有美联储议息会议公布，届时市场波动将加大。人民币汇率反向跟踪美元，短期具有贬值压力，利多沪金。关注本周议息会议及周五非农数据。
机构看盘 小亚 02月01日 15:31 42
夜盘沪胶RU2305下跌0.19%，报收于13245元/吨。目前国内轮胎市场稳步恢复，产销有所提升。多数轮胎设备已正常启动且逐渐上量，整体开工缓慢走高。随着货运市场的持续恢复，轮胎交投有望增加。短期轮胎市场产销仍存向好预期。但是，国内橡胶库存，尤其是青岛港口库存仍然处于偏高水平，下游轮胎企业成品库存也处于高位。国内橡胶和轮胎供应充足。技术面，胶价RU2305短期维持震荡。操作建议：震荡思路操作。周二夜盘TA2305收涨1.01%。春节社会累库不高，但近期部分PTA工厂重启，市场供应环比提升，而终端织造行业复工较慢，开工负荷维持低位，PTA供需阶段性转弱，社会库存继续累积，后续需求恢复进度成为关键。成本端，近期PX较为强势，PXN价差持续扩张，成本端支撑较强，但短期跟随成本震荡波动，关注油价走势及需求恢复进度。建议依据成本滚动操作。聚烯烃：盘面震荡休整等待需求确认周二夜盘L2305收跌0.09%、PP2305收跌0.38%。节前石化库存偏低，且假期累库幅度低于往年，近端供应压力尚可，下游仍处于复工阶段，需求有待逐步恢复，工厂接货影响不高，现货成交改观有限，基本面指引性不足。当前宏观政策环境向好，但市场实际需求有待验证，加之节前连续反弹，短期或震荡休整，关注装置投产进度。建议回调逢低偏多思路。
机构看盘 小亚 02月01日 14:33 44
美国经济数据好于预期压制金价。美国1月MarkitPMI指数，制造业、服务业、综合PMI均较上个月有小幅回升，美国四季度GDP数据超预期，失业情况低于预期，美欧经济体均有超预期表现，衰退担忧缓和，短期全球市场情绪偏乐观，良好的经济数据短线限制了金价上涨。从长期来看，欧美经济体依旧面临经济滞涨转衰退的风险。从大周期来看，美联储加息步伐放缓支撑金价。今晚美联储2月议息会议将宣布利率决议，此前市场已充分交易加息趋缓的预期，短线需要注意可能出现预期的回落刺激美元指数反弹。虽然欧美主要经济体进入紧缩周期尾声，但全球通胀仍高，利率下行的过程将会缓慢，后续需要关注紧缩政策的滞后效应及可能引发衰退风险和金融脆弱性加剧。此外，地缘政治局势风险利多金价。俄乌战争陆续释放出加剧的信号，中东地区局势不稳定等政治事件推高不确定性风险。总体来看，欧美经济体衰退预期呈反复性，加息步伐放缓但利率维持高位震荡概率偏高，地缘政治风险不确定性大，市场整体避险情绪偏高刺激贵金属价格震荡走高。行情图表：
一、市场点评原油：市场进一步研判俄罗斯供应前景，该国将从2月1日起的五个月内禁止向遵循价格上限的国家出口石油。全球央行进一步加息的预期抑制今日需重点关注即将于夜间发布的EIA库存数据。预计短期油价维持宽幅震荡。PVC：昨日PVC震荡下行，短期或由弱现实主导，表现为PVC库存快速累积，中期去库难度较大；不过政策仍有发力空间，乐观预期尚存，PVC深跌难度或较大。具体来看，基本面，边际装置小幅亏损，上游开工中性偏高；节后需求尚未回归，终端实际复苏或偏慢，且年前预售或透支年后需求，PVC仍面临较大供需再平衡压力。氯碱综合折算的PVC成本略下移，一是电石供需紧张缓解，价格偏承；二是烧碱需求清淡，主力下游仍可能调低采购价，继续逢低看多。二、国内商品基差数据
机构看盘 小亚 02月01日 14:33 45
生意社02月01日讯【外盘、消息】隔夜，国际金银深幅下探后反收涨。COMEX金报收1947.9，涨0.28%，日线报收长下影小阳，向下调整意愿不强，支撑1910，压力1966；COMEX银收23.890，涨0.57%，日线报收长下影小阳，下方受到60日均线支撑，日线未改变横向震荡走势，支撑22.8，压力24.8。消息面：美国1月谘商会消费者信心指数从去年12月的109降至107.1，反映消费者六个月前景的预期指数从83.4降至77.8。美国第四季度就业成本指数(ECI)攀升1.0%，为2021年第四季度以来最小升幅，第三季度为上升1.2%。欧元区第四季度季调后GDP年率初值上升1.9%，创2021年第一季度以业新低，预期为上升1.8%，前值为上升2.3%。【基金持仓】黄金ETF新持仓为917.05，较前一日持平；白银ETF最新持仓为14852.73，较前一日减少0.27%。【期货走势】昨晚，沪金低开回升，重回5日均线之上，日均线及MACD上行开口收敛但未转向，短线上行形态未坏；沪银低开回升，下方受到前低及60日均线支撑，下调整空间未打开，但短期日均线及MACD仍下行，调整形态未改。基本面上，美国消费者信心指数意外回落，就业成本指数升幅减小，欧元区第四季度GDP略高于预期，美元小幅回落。明晨美联储新年首次利率决议将出炉，市场预期将加息25个基点，此外明天还有欧央行及英国央行利率会议。
机构看盘 小亚 02月01日 14:31 22
一、研究观点【隔夜铜价先抑后扬。库存方面，LME库存下降875吨至75225吨，库存去化继续是价格支撑的有力因素；升贴水方面，0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右。宏观方面，美国经济软着陆预期增强，市场情绪偏乐观，但1月份美国Markit制造业PMI为46.8，仍处于萎缩区间，经济滑入衰退的担忧压力仍存；国内方面，稳增长仍是主旋律。春节期间及节后首日，市场静待美联储议息落地，但加息放缓的利多已基本反馈在价格中，强预期回到国内节后经济启动上，从目前调研复工情况来看，本周仍未有效改善，市场对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。综合来看，虽然当前铜价表现偏弱，但强预期证伪前铜价回调幅度不宜期待较大。【隔夜现货收至贴水100元/吨，佛山A00报价18770元/吨，对无铝棒加工费多地持稳，新疆包头广东地区上调20-50元/吨；铝杆加工费持稳；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。宏观情绪转暖，基本面支撑乏力，强预期和弱现实之间矛盾突出。春节期间外盘波动低于预期，且有由强转弱的态势出现，外盘库存出现较大增幅，需关注国内累库情况。【隔夜LME镍涨2.10%，库存方面，昨日LME镍库存减少294吨至49374吨；国内SHFE仓单减少6吨至811吨。升贴水来看，LME0-3月调期费保持贴水;国内现货镍升水上升2500元/吨至8250元/吨。消息面
机构看盘 小亚 02月01日 13:33 44
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