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三立期货收评:股指市场量能极致萎缩,螺纹钢基本面表需回暖(2022年9月22日)

文 / 章天 2022-09-22 20:17:55 来源:亚汇网

   股指期货:市场量能极致萎缩,成交额连续4个交易日处于6000亿元上方

   【今日行情】四大期指涨跌互现。IH2210收盘价为2631.6,收跌1.04%;IF2210收盘价为3870.0,收跌0.98%;IC2210收盘价为5938.6,收跌0.31%;IM2210收盘价为6435.8,收涨0.18%。今日市场延续分化,IH和IF表现偏弱,低开震荡,IC和IM早盘强势拉升后震荡为主,表现略强于IH和IF。板块方面,煤炭、国防军工涨幅居前,家电仍旧偏弱。市场总成交额小幅增至6399.26亿元,连续第四个交易日处于6000亿元上方,量能极致萎缩。

   【资金情况】北上资金今日净卖出36.49亿元。为维护季末流动性平稳,中国央行今日开展7天期20亿元和14天期160亿元逆回购操作,因今日有20亿元逆回购到期,当日实现净投放160亿元。7天期、14天期逆回购的中标利率分别为2%和2.15%,均与此前持平。DR007反弹至1.5%上方,但仍低于7天期逆回购的中标利率,银行间的流动性仍旧充裕。

   【基本面】从8月数据传递出来的信息来看,经济有一定复苏向好的迹象,但复苏动力不强,政策依旧以宽松为主,但信用端依旧偏弱,市场对于国内经济和政策的整体预期均未发生改变,指数难破震荡。今日凌晨美联储议息会议靴子落地,短期外围扰动或有望减弱,市场连续四个交易日极致缩量,卖方力量减弱,无明显利好推动市场反弹,但多头安全边际已在逐渐增强。

   观点及建议:多IM/IC空IH暂时观望为主,单边市场难改震荡,但可关注短期缩量超跌后安全边际较高的单边机会。

   贵金属:美联储加息靴子落地,未改金银震荡格局

   【今日行情】金银涨跌互现。AU2212收盘价为386.04,收跌0.24%;AG2212收盘价为4474,收涨0.70%。美元指数高位继续走强,再创新高至111.81;十年期美债收益率突破3.5%,实际利率端仍强于通胀预期端,创2018年底以来新高,对金银的压制仍较强。

   【投资需求】在ETF持仓方面,9月21日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少1.16吨至952.16吨,全球最大白银ETF—SLV持仓减少21.49吨至14973.97吨。黄金ETF需求延续6月22日以来加速下降趋势,也使得市场利空因素增加;白银ETF增仓趋势未改,对白银的支撑增强。

   【基本面】今日凌晨,美联储公布9月议息会议决议,如期加息75个基点,已连续第3次加息75个基点,保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。此次加息幅度在市场预期之内,对市场影响有限。对市场造成明显利空的是此次的鹰派点阵图,显示在年内接下来2次议息会议中仍会至少加息75个基点,短期对市场情绪会有一定利空,中期的话,目前来看无法改变金银的偏弱震荡格局,不具有拐点性的意义,接下来继续关注各位联储官员的公开信号释放以及昨天下午普京军事动员后的俄乌局势。

   观点及建议:金银多看少动,关注俄乌局势以及后续市场对于美联储加息预期的变化。

   黑色系:

   焦炭:产业链供给端均有收缩预期,有利于钢厂利润修复

   价格:今日01合约收于2741,涨1.84%,港口仓单成本2878元/吨。今日河北旭阳焦化提涨100元/吨第一轮。

   供给端:主流市场平稳运行,产地焦企积极出货,厂内焦炭库存有回落态势,加之近日原料煤成本大幅上涨,焦企利润进一步承压回落,部分甚至再度亏损,同时下游节前补库需求仍在,

   需求:考虑到现阶段钢厂开工已回升至较高水平,然而成材价格未见上涨叠加终端消费市场疲态难改,影响钢厂盈利能力欠佳,抑制需求回升或将高度有限,短期焦炭多持稳为主,后期需关注终端市场以及原料成本支撑情况。

   观点及建议:本次美联储加息对于黑色系的利空影响明显减弱,甚至在加息前一交易日便开启上涨,交易逻辑回归至国内产业链端。国家重要会议召开在即,环保与安全问题明显,近几日也看到全国五省(山西,河北,云南,辽宁,天津)煤矿端安全大检查;山西地区焦企大气污染防治百日攻坚行动,太原地区4家焦企需落实限产;钢厂端也有检修限产的市场传言,对于建筑终端来说,供给端整体有收缩预期,有利于钢厂利润修复。

   再加上海外俄乌冲突在普京发表讲话后又有升级态势,所以供应端紧张问题再次凸显被重视,近期价格易涨难跌。

   螺纹钢:基本面表需回暖,加息落地反弹修复

   价格:螺纹钢2301合约在夜盘窄幅震荡,市场交易谨慎。而随着今日凌晨美联储公布加息75个基点,符合预期,市场出现风险落地后的反弹修复。螺纹钢白天自开盘以来,一路上行,叠加午后基本面数据回暖,最终收盘于3765元/吨,收涨2.98%,较昨日收盘价上涨一百点左右。上海中天现货价为3910元/吨。

   供应端:本周螺纹钢产量为309.75万吨,较上周环比增加2.67万吨。目前钢厂利润微薄,但供应仍处相对高位,产量继续小幅上涨,但预计未来继续上涨空间不大,以高位持稳为主。

   需求端:随着天气情况好转,本周表观需求量回暖,周度表需为319.80万吨,环比增加30.72万吨。但实际成交反复,仍未达到旺季需求。受库存压力影响,钢厂降价走货为主,目前螺纹钢低价成交尚可,社库再次去库,厂库小幅累库。

   宏观方面:美联储公布9月利率决议,加息75个基点至3.00-3.25%,符合市场预期。

   观点与建议:今日螺纹钢强势上涨主要受盘面反弹修复影响。随着美联储加息落地,螺纹钢受海外宏观加息情绪的扰动暂时结束,未来将继续回归基本面逻辑。本周基本面小幅好转,未来仍需关注国庆补库节奏。

   化工系:

   原油:美联储强势加息,原油震荡偏弱运行

   期货市场,布油在89美元整数关口震荡整理,下破90美元整数关口;国内SC2211合约收盘价为652.1,小幅收跌。

   供应端:当地时间9月21日,俄总统普京与俄国防部长绍伊古发表全国电视讲话,宣布动员30万人,强调在乌“特别军事行动”目标未变,并对西方发出强烈警告。

   伊朗总统莱希在联合国大会上表示,伊朗在伊核协议问题上非常灵活,如果不是伊朗的灵活性,谈判可能在早期就停止了,供给端变数依旧很大。

   需求端:近期欧洲天然气基础设施运营商发表声明:到11月1日,欧洲储气设施储气率将接近85%,超过欧盟设定的80%目标,欧洲短期发生能源危机的可能性大大降低。

   宏观方面:美联储宣布加息75个基点,将基准利率升至3.00%-3.25%区间,利率水平升至2008年以来新高。今年至今,美联储已连续5次加息,并且最近3次连续加息75个基点,保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。

   库存端:EIA数据显示截止9月16日当周,美国商业原油库存增加114万桶(+0.27%)至4.31亿桶;美国汽油库存增加157万桶(+0.74%)至2.15亿桶;美国柴油库存增加123万桶(+106%)至1.17亿桶;全口径原油+成品油库存增加234万桶(+0.14%),至16.67亿桶;全口径原油和成品油库存增加,短期利空原油价格。

   观点及建议:美联储强势加息,且态度偏鹰,原油价格短期震荡偏弱为主。中长期油价底部支撑关注OPEC的态度和美国原油库存变化情况,油价上方的压力关注美联储后续加息态度和美伊谈判的进展。

   甲醇: 宏观利空落地,甲醇震荡为主

   期货市场,甲醇2301合约小幅收涨,收盘价2727。江苏现货报价2710-2730,市场成交一般。

   供给端:上周国内甲醇开工率为73.24%。上周整体恢复量小于损失量。海外伊朗装置九月预计恢复,十月港口到港压力较大。本周内地库存小幅下降。

   需求端:上周国内MTO开工较上上周上涨,阳煤恒通、鲁西化工以及中安联合烯烃装置均恢复生产,下游需求维持疲软态势,刚需补库。国内终端需求提振不佳,受疫情干扰依旧比较大。

   宏观方面:美联储宣布加息75个基点,将基准利率升至3.00%-3.25%区间,利率水平升至2008年以来新高。今年至今,美联储已连续5次加息,并且最近3次连续加息75个基点,保持着1994年11月以来最强劲的单次加息力度。

   观点及建议:供需来看,供给端海外装置开启,压力较大,国内开工率上行,终端需求疲软依旧是制约甲醇价格上涨的一大因素,短期震荡偏弱思路对待。

   农产品板块:

   鸡蛋:供应紧张条件下,鸡蛋底部不断抬升

   鸡蛋2301合约日内涨0.72%,收盘4322元/500千克;中国褐壳蛋日度均价5.21元/斤。

   供应:目前蛋鸡存栏水平处于偏低位置,养殖户补栏积极性一直保持较低水平,鸡蛋供应不多,支撑盘面;但近日养殖利润较为可观,不排除部分养殖户有补栏积极性提高,后续鸡蛋供应或增加。

   利润:饲料成本依然偏高,但蛋价较为乐观,养殖端盈利尚可。

   需求:鸡蛋目前处于传统消费旺季中,虽然中秋备货告一段落,但是马上来临的国庆,也对市场需求有支撑;同时年底到春节前,电商促销活动不断,也会提振需求。

   总结:鸡蛋目前基本面处于供大于求状态,至春节前期鸡蛋需求较为乐观,且春节前还有一波备货旺季,受低供应影响,蛋价支撑明显,因此01合约仍有向上预期。

   观点及建议:鸡蛋表现较为乐观,建议继续看多。

   豆粕:现货稳定走强,期货继续抬升

   豆粕2301合约日内涨0.47%,收盘价4077元/吨,现货张家港43%蛋白豆粕5275元/吨。

   供应端:9月USDA供需报告下调美豆种植面积及产量、美豆丰产前景转变为减产,导致美豆向上反弹,成本支撑明显;但未来巴西新季大豆供应有增加预期,全球大豆供应格局逐渐宽松,豆粕的成本后续或下降。而国内大豆供应有限,下游又到了提货期,油厂亏损影响后续买船,国内大豆到港有限,豆粕供应整体偏紧。

   需求端:受中秋国庆节支撑,生猪需求尚可,对饲料需求也保持较乐观态势,后续需求偏乐观。

   其它因素:全球干旱明显,农作物产量或受到影响,全球作物减产下或推高农产品价格。现在北美天气炒作基本结束,后续炒作点将逐渐移到南美天气上,巴西开始种植大豆,目前天气并不是非常乐观,美豆偏强运行。

   观点及建议:成本支撑叠加国内供应紧张,豆粕2301合约依旧保持偏强走势,建议继续看多即可。

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