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多机构解读市场过度担忧“降费”, 券商ETF(512000)单日超6.5亿资金火线加仓!

文 / 如霜 2022-09-19 11:23:46 来源:亚汇网

   【海外资讯】

   美国三大股指全线收跌,上周,道指跌4.13%,标普500指数跌4.77%,纳指跌5.48%。波音跌3.62%,雪佛龙跌2.53%,领跌道指。联邦快递跌21.37%,至少创1980年以来最大单日跌幅。中概股多数下跌,尚乘数科跌23.55%,盈喜集团跌17.22%。

   美方将审计中概股,互联网巨头将首批接受审计底稿检查。根据美国《华尔街日报》16日的报道,SEC主席加里·根斯勒披露,美国PCAOB的工作人员预计将于9月19日开始检查在美上市中概股的审计底稿。

   在中美达成协议后,高盛认为,中概股被迫自美退市的机率由3月的95%降至50%,若退市风险完全消除,或会带动中概股的市盈率提高11%。《华尔街日报》认为,在中美两国监管机构长达10年的对峙之后达成的这项协议,为避免约200家中国公司在2024年初从美国证交所被迫退市开辟了一条道路。

   【国内热讯】

   国家统计局数据显示,8月我国主要经济指标总体改善,工业、投资、消费等分项增速均较7月增速加快。数据显示,8月规模以上工业增加值同比增4.2%,比上月加快0.4个百分点;社会消费品零售总额同比增5.4%,比上月加快2.7个百分点。统计局表示,当前需求不足制约仍然比较明显,下阶段应着力扩大国内市场需求。

   接近央行人士表示,今年以来,人民币汇率有升有贬、弹性增强,在合理均衡水平上保持了基本稳定,衡量一篮子货币的CFETS汇率指数和去年末基本持平。

   多机构对上周五《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》进行解读,倡导理性全面看待其意图及影响,从费率角度看,券商传统经纪业务竞争激烈,行业平均佣金率已逐年下降至万分之2.4,部分券商佣金率已达到万分之1.5,预计进一步下行空间有限,避免过度担忧“降费”。

   【券商ETF(512000)最新资金面情况及重大资讯解读】

   《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》出台,意见鼓励证券、基金、等机构进一步降低服务收费,推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

   受此影响,截至16日收盘,券商ETF(512000)大跌5.55%,报收0.834元,成交12.59亿元。

   【多机构解读市场过度担忧“降费”】

   天风证券(2.86 -0.35%诊股)在18日在最新研报《市场过度担忧“降费”,看好板块估值修复》中表示,

   1)从政策原文看,《意见》旨在减轻市场主体负担、激发市场活力,市场主体侧重于中小微企业、个体工商户等,券商、基金业相关内容则在第二章“进一步规范涉企收费,推动减轻市场主体经营负担”下提及。而此次市场关注的证券交易佣金、基金管理费,主要面向个人或金融机构收取,且二者作为市场化费率,亦非制度性交易成本所指,因此我们认为市场或存在误读; 2)从费率角度看,券商传统经纪业务竞争激烈,行业平均佣金率已逐年下降至万分之2.4,部分券商佣金率已达到万分之1.5,预计进一步下行空间有限; 3)同时,文件提及“推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用”,后续若推出降低交易所规费等政策,或将提升市场活跃度,带来边际利好。

   行业基本面持续改善,叠加资本市场政策红利催化,看好板块估值修复机会:

   当前券商板块PB仅1.19x,处于历史底部区间(12年以来5%分位以下),此次市场对于“降费”过度担忧引起券商板块超跌,随着悲观情绪充分释放,叠加板块基本面持续改善,有望迎来估值修复。我们认为财富管理和机构业务领先的头部券商有望获更高估值溢价。

   招商证券(12.82 -0.62%诊股)最新研报对“降费”表示:我们认为本次国办发文旨在深化市场化改革,促进资本市场投资者获得感,降低摩擦成本,促进资本市场稳定繁荣。本次降费并非行政强制行为,公司间竞争差异化将进一步拉开,强者更强和特色化发展趋势将进一步明确。

   券商板块短期出现明显超调,但行业目前呈现典型的景气度韧性较强,业绩有望环比持续改善特征,叠加政策和流动性的双重催化渐行渐近,反观券商股价和估值均处于历史较低位置,上涨概率较大、回报赔率较高等特征。

   东方证券(8.04 -0.62%诊股)表示,理性全面看待其意图及影响。《意见》从降低市场主体准入成本、减轻市场主体经营负担、保护市场主体合法权益等方面着力,旨在帮助中小微企业等市场主体度过疫情冲击困难时期。我们重申需要理性解读涉及券商与基金的文本,并需要厘清由于竞争日趋白热化导致券商基金相关收费早已高度市场化,并不存在明显的制度或牌照壁垒带来的高费率,更为重要的是券商及基金收费占中小微企业等市场主体的所有制度性交易成本中的较小部分,大概率并不是此次意见的重心。

   信达证券表示,《意见》与券商或基金的主要盈利点:佣金费率(1H22 为 2.3%%)和管理费率(多为 1.5%)关联不大,且客观上降低经纪业务的四费支出实质是利好券商。佣金费率已经逼近券商盈亏平衡点,管理费率更是公募基金提升管理能力的支撑。因此我们判断上周五券商下跌是羸弱市场对于表观利空的过度反应。

   【资金借道券商ETF(512000)布局券商板块】

   资金借道券商ETF(512000)踊跃布局。

   数据显示,上周五大跌区间,券商ETF(512000)全天资金净流入达6.55亿元。近3个交易日,资金全天净流入券商ETF(512000)8.14亿元。

   【券商ETF(512000)分时图】

   截至9月16日,券商ETF(512000)年初以来份额增长54.23亿份,合计资金净流入50.06亿元。

   【券商ETF(512000)份额变化】

   两融方面,券商ETF(512000)9月16日融资买入额2.31亿元,最新融资余额17.52亿元,创近两月以来新高。

   【一基把握头部券商强者恒强优势+中小券商高弹性】

   券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数(399975),覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股,共49只,其中6成仓位集中于十大龙头券商,分享大券商强者恒强的长期价值,另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

   券商ETF设有联接基金(A份额代码006098/C份额代码007531),无场内证券账户的投资者可在互联网上代销平台7*24申赎券商ETF联接基金的A类份额和C类份额,最低10元即可买入,便捷高效。



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