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诺安基金一周观察:上市公司业绩预告陆续披露,关注业绩超预期板块和个股

文 / 如霜 2022-01-10 11:43:29 来源:亚汇网

   诺安基金一周股市观察:上市公司业绩预告陆续披露,关注业绩超预期板块和个股

   上周市场震荡调整,日均成交额1.23万亿元,市场热度较上周有所上升。涨跌幅方面,上证指数跌1.65%,沪深300指数跌2.39%,创业板指跌6.80%,中小板跌4.13%,中证500指数跌2.50%,中证1000指数跌4.09%,科创50指数跌6.63%。本周北上资金净流入62亿元,连续两周净流入。中信一级行业分类中,“稳”增长预期持续加强,房地产、建筑和银行板块分别上涨4.23%、3.55%和2.87%;家电板块或在房地产竣工同比提升的背景下上涨4.36%;石油石化上涨2.78%,或因国际原油价格反弹;估值分位数较高板块或受美联储议息会议纪要和纳斯达克指数下跌影响出现回调,国防军工、电力设备新能源和电子板块分别下跌8.18%、7.78%和5.66%;在电新板块回调的带动下,有色金属和基础化工分别下跌5.76%和4.79%。

   后市关注:新基建、“碳中和”板块、稳增长相关板块

   近期跟踪

   国内和国外疫情对经济的影响

   四季度经济数据变化

   消费数据修复情况

   MLF利率变化

   诺安基金一周债市观察:内外政策扰动,债市窄幅震荡

   资金面方面,央行开展400亿逆回购操作,有7000亿逆回购到期,本周净回购6600亿,央行公告显示,投放目的为维护银行体系流动性合理充裕;上周系跨年后月初,央行逐步收回流动性,资金面维持均衡偏松,资金价格维持低位:R001、R007分别由周初1.97%、2.21%回落至1.88%、2.13%,DR001由周初1.87%回落至1.83%,DR007由周初2.02%小幅上行至2.05%。

   现券方面,受本周债市宽信用预期及海外央行加快收紧货币政策影响,债券收益率长短分化,短端利率整体下行,中长端利率多数小幅震荡上行。具体来看,利率债方面,1年国开下行1BP至2.31%,5年国开上行4BP至2.82%,10年国开上行1bp至3.10%,1年国债下行1bp至2.23%,5年国债上行5bp至2.65%,10年国债下行4bp至2.82%,国开与国债利差多数走阔;信用债方面,1年内短端利率整体下行,3年以上多数小幅上行,信用利差整体下行,等级利差短端走阔,中长端多数收窄。

   重要信息跟踪

   国务院总理李克强主持召开减税降费座谈会

   会议强调,面对新的经济下行压力,要继续做好“六稳”、“六保”工作,针对市场主体需求实施更大力度组合式减税降费,确保一季度经济平稳开局,稳住宏观经济大盘。要延续到期的减税降费措施,加大研发费用加计扣除、增值税留抵退税力度,对受疫情影响重的服务业等困难行业实施精准帮扶。国家加大对地方转移支付,各地也要拿出措施,坚决打击偷税漏税,制止乱收费。

   发改委主任何立峰:加快地方政府专项债券发行使用。

   国家发改委党组书记、主任何立峰日前撰文指出,实施好扩大内需战略规划纲要及“十四五”实施方案,发挥好中央预算内投资集中力量办大事难事急事的作用,加快地方政府专项债券发行使用。扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目建设,适度超前开展基础设施投资,鼓励和引导民间资本参与交通、物流、生态环境、社会事业等补短板项目。

   美联储12月议息会议纪要释放鹰派信号:加息可能提前,缩表或将在年内启动。

   上周三晚,美联储公布12月议息会议纪要,纪要显示由于通胀风险上行、劳动力市场改善,多数与会者赞同提前加息,并在首次加息后不久开始收缩资产负债表规模。

   市场展望:本周公开市场将有400亿逆回购到期,而货币政策维持稳定偏松,强调协调配合、更加主动有为,陆续有降准、定向降息及再贷款等政策落地,支持宽货币向宽信用传导,预计资金面仍将保持平稳偏松。

   展望后市,虽然经济基本面仍将惯性下行,货币政策偏松,宏观背景仍有利于债市,但政策端已开始调整,稳增长诉求提前、地产纠偏及稳增长相关政策陆续推出,宽货币政策终将向宽信用传导,结构性的宽信用政策效力也将逐步显现。考虑到前期债市利率下行较多,继续追涨性价比不高,未来预计债市受宽信用预期扰动,短期维持底部震荡。

   未来需关注政策落地情况、通胀演绎、全球疫情进展及美联储货币政策收紧风险。

   诺安基金一周海外观察:美联储超预期鹰派,全球确诊人数激增

   上周全球重要股票指数走势先强后弱,多数以收跌迎来2022年的开局。反映了全球股票市场表现的MSCI全球股票指数本周下跌了1.54%,主要受发达市场拖累,发达市场指数大幅下跌1.68%,新兴市场指数下跌0.48%。发达市场中,美国三大股票指数出现明显调整,纳斯达克指数-4.53%、标普500指数-1.87%和道琼斯工业指数-0.29%;欧洲地区表现相对较好,三大股票指数录得正收益,其中英国富时100指数+1.36%、法国CAC40指数+0.93%,德国DAX指数+0.40%;其他发达市场如日本、澳大利亚收跌。新兴市场中前期大幅下跌的土耳其股市本周反弹6.40%,印度涨2.1%,但其余金砖四国的巴西、俄罗斯、中国均下跌。GICS行业方面,仅能源(+7.2%)、金融(+3.9%)和原材料(+0.1%)三个行业录得正收益,其他行业均出现不同程度下跌,其中信息科技(-4.7%)、医疗保健(-4.7%)等成长性行业跌幅居前。商品方面,标普高盛商品指数上涨3.1%,其中能源类上涨5.1%,工业金属类上涨0.9%,贵金属类下跌1.93%,农业类则上涨1.3%。汇率方面,美元指数走势前高后低,本周最高上行至96.320,收于95.719,全周上涨0.05%。利率方面,美国十年期国债收益率上行至1.7620%,较上周的1.5101%上行25.19bp。波动率方面,VIX指数小幅抬升。

   全球新增确诊呈爆发性增长,新增病例上行至250万人/天,其中疫情最严重的欧洲和美国分别为117万人和77万人;新兴市场疫情同样转差,除病例激增的土耳其和阿根廷外,印度、印尼、墨西哥等疫情也开始抬升,但俄罗斯持续下降。

   经济数据方面,上周公布的美国12月数据中,ISM制造业指数为58.7,低于预期60.0和前值61.1,ISM服务指数为62,低于预期67和前值69.1;Markit制造业PMI为57.7,与预期持平、略低于前值57.8;Markit服务业PMI为57.6,略高于预期及前值的57.5。美国制造业数据的回落主要因为交付时间和支付价格出现下降,而非制造业指数下跌,主要因为新一轮疫情影响下商业活动复苏和新订单增速放缓。此外,美国12月非农就业人数仅增加19.9万人,远低于市场预期的45万人;失业率降至3.9%,创2020年2月以来新低。美国非农就业增长低于预期或受假期因素影响,另外疫情的影响或短暂影响就业意愿。

   此外,美联储公布了2021年12月的FOMC货币政策会议纪要,纪要基调鹰派,参会者普遍认为:1)鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强,联储没有必要再维持更加宽松的货币政策,有必要提前或以高于此前预期的速度提高联邦基金利率;2)在开始加息后,以较以往更快的速度缩减资产负债表规模可能是合适的。纪要公布后,美国联邦基金利率期货隐含的2022年加息次数由3次升至3.4次,反映出美联储对货币政策调整的节奏及力度或超出了市场预期,会议纪要公布后美国股票下跌。

   QDII基金短期观点

   诺安油气能源:国际油价维持上涨态势,布伦特原油期货价格上涨5.10%至81.75美元/桶,WTI原油期货价格上涨4.91%至78.90美元/桶。

   美国方面,截至12月31日当周美国商业原油库存减少214.4万桶,连续6周库存减少,当前美国商业原油库存为4.18亿桶;美国原油产量与上周持平,为1180万桶/日。OPEC+方面,本周1月4日召开会议,决定维持现行每月增加40万桶/天的小幅增产的决议。但根据11月OPEC实际产量,OPEC减产国的实际产量仍低于协议量。此外,近期哈萨克斯坦局势动荡,该国约160万桶/日原油供给受影响,而利比亚因管道检修和油田关停减产50万桶/日,不稳定局势加剧市场对于原油供给的担忧。

   我们对短期油价保持谨慎乐观判断, 主要考虑Omicron病毒在全球范围的变化、对原油需求的影响以及OPEC等产油国的产量计划变化,预计短期油价波动仍较高。

   诺安全球黄金基金:国际黄金现货价格下跌32.65美元/盎司至1796.55美元/盎司。受omicron病毒扩散影响,本周全球新增确诊人数激增,但死亡率未见抬升,风险类资产波动提升,既受疫情影响,但更主要是由于美联储最新一期FOMC会议纪要基调超预期鹰派,今年隐含加息次数增加。短期黄金价格仍在通胀变化、美联储紧缩及经济复苏等多种因素下博弈。

   诺安全球收益不动产:富时发达市场REITS指数下跌2.18%,其中工业、特种、住宅类REITs分别下跌6.9%、6.8%和3.9%,为主要拖累项,而像酒店及娱乐、办公、医疗保健、零售类REITs则录得正收益。

   对于REITs市场而言,尽管近期美国加息预期在逐渐强化,一方面我们认为美联储仍会以较为温和的节奏推动加息进程,美国利率水平难以出现过于迅猛的调整,另一方面美国经济增长良好,加息对美国房地产市场影响相对有限,可积极把握REITs中的结构性机会。

   近期欧美地区新增确诊人数暴增,但由于Omicron毒性弱于delta病毒,欧美防疫措施略有收紧但未发生明显转向。此外美联储超预期鹰派,市场或更担心流动性收紧,其次才是疫情防控力度增强对REITs的影响,因此我们预计近期受疫情调整的如娱乐、零售板块或出现回涨机会;而从美国劳动力市场数据看,企业招工及居民恢复就业意愿均较为明显,仍看好未来办公板块行情;另外考虑到外围流动性的边际变化以及2021年以来不同类别REITS的估值变化,应更加关注前期受疫情影响明显、估值未明显扩张的零售和医疗中心。

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