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大盘持续震荡 基金投资该乐观还是悲观

文 / 如霜 2021-07-20 17:52:01 来源:亚汇网

   A股近期持续震荡,高估值的白酒、新能源、半导体都高位调整,理性的投资者可能已经忍不住问:现在是该悲观的时候吗?还是如巴菲特所说,在别人恐惧的时候应该贪婪?

   事实上,如何回答这个问题取决于我们是什么样的投资者。做基金的短期持有者,需要对“悲观还是乐观”的问题进行短期的精准判断。容易被忽略的一点是,择时需要做对两次才有用,即便择时准确的概率是80%,那两次连胜的概率就降低到了64%。现实中,我们往往看到的都是,投资者可能会在看到短期的赚钱效应后,在相对高点的时候踊跃配置基金,又在市场的下跌中失去信心,割肉离场。

   如果选择做基金的长期持有者会如何?我们只需要追求模糊的正确,即相信经济增长和优质公司的成长力量。相信通过投资于股票市场和长期持有,我们有机会从一批优秀公司的增长中获得到长期回报。

   回看过去十年的数据,全市场主动权益基金(包含主动股票基金及主动偏股基金)平均回报184.69%,近5年平均回报为135.28%,近3年平均回报为73.84%。

   因此,或许基金作为快速致富工具很难,但却是一种很好的资产配置产品。标准普尔建议普通投资者,将家庭财富的20%投资于有机会获得财富的积极增值资产,而权益类资产就是其中值得重点考虑的资产。

   如何做基金的长期持有者呢?

   要回答这个问题的话,先要分析一下不能长期持有的原因所在。我们知道,“追涨杀跌”是造成普通投资亏损的主要原因。“追涨”是亏损的根源所在,而“杀跌”完成了由浮亏到实亏的转换。

   每一个投资者进场时都信誓旦旦:我一定要长期持有。市场会是怎样,大家一般都会有一个心理预期。但在A股这种波动巨大的市场里,市场的波动范围往往会冲破这个心理预期。一旦冲破这个预期底线的时候,投资者的情绪极度悲观。此时往往会做出错误的决策,恐慌出逃。

   所以,“杀跌”是投资者不能长期持有的一个最主要原因。

   如何才能避免“杀跌”这样的非理性行为,做到长期持有呢?我想,投资者至少要做好这三个方面的工作。

   一是对拟投资的产品要有深入的认识,深刻理解其投资逻辑。“兵者,国之大事,生死之地,存亡之道,不可不察也”,这是《孙子兵法》开卷的第一句话。投资与用兵的道理是一样的,你手上的钱就好比是士兵的命,不可随意而为。只有深刻理解其投资逻辑,知道钱是怎么赚来的,才会正确的认识产品在运行中所面临的净值波动。

   二是正确认识自己的风险承受能力,并匹配合适的产品。对投资者来说,每个人的风险水平和心理承受能力是不一样的。能承受多大回撤,自己不能是一本糊涂账。

   这个最简单的就是做一次极限回撤压力测试。你的钱如果是满仓,能承受多大的回撤?这个心里一定要有数。如果你能接受10%的回撤,拟投资基金的最大回撤是20%,那对不起,砍一半的仓位,剩下一半投向债券。大概就是这个原则。

   三是对收益要有合理的预期。贪婪和恐惧是人性的弱点,人不可能不贪婪,但不要太贪婪。公募基金毕竟只是投资产品中的一种,不可能指望一笔投资能解决所有的问题。像“实现财务自由”这样的话还是少提为好。基金和基金经理毕竟也不是万能的。你不可能赚到所有钱,也很难赚到最多的钱。

   长期投资其实就是一个心态的问题。你选的基金只要不是太烂,能做到长期持有,收益一般都不会太差。选好基金,配好仓位之后,对投资者的只有两点要求:不预测市场,不脱离市场。

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