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QFII“加盟”公募基金“抱团”医疗消费 后市分歧加大

文 / 似风 2021-04-25 13:29:34 来源:亚汇网

  4月以来,A股上市公司陆续披露了2020年年报以及2021年一季报,QFII、公募基金等机构的调仓换股路线成为市场焦点。

  整体而言,今年一季度,QFII大幅减持了金融行业,小幅减持了信息技术行业,增持了医疗保健、日常消费、可选消费等。这与公募基金偏好的板块呈现出一致性。一季度,大消费板块在公募基金配置的占比从2020年四季度的49.29%下降至48.61%,未出现明显变化。

  另外,市场对A股接下来的走势以及布局方向出现了分歧。有私募人士在接受《中国经营报》记者采访时指出,目前机构资金相对保守,倾向于选择被错杀的白马或低估蓝筹,市场资金在主题机会中反复博弈,A股市场近期可能迎来预期分歧的调整期。

  QFII加仓消费和医疗

  根据数据,截至4月21日,已披露今年一季报的上市公司中,共有70家公司的前十大流通股中出现了QFII的身影。其中,QFII新进(与去年四季度末对比,下同)个股达36只,另有14只个股获QFII增持。

  具体来看,今年一季度,奥本海默基金公司增持了1657.06万股恒瑞医药,截至一季末,奥本海默持有的恒瑞医药市值在后者流通股中的占比为1.5%,较去年末上升了0.31%;摩根大通银行增持了回天新材,增持后,其持股市值在回天新材流通股中的占比为4.09%,较去年末上升了3.30%;安本环球中国A股基金增持了867.99万股华测检测,增持后,其持股比例上升为2.11%。

  同时,今年一季度加仓A股较多的QFII包括:法商法国兴业银行股份有限公司同时出现在8家公司的前十大流通股股东名单中;瑞士联合银行集团则同时重仓了信捷电气、洪通燃气、艾德生物等8只个股,而截至去年四季度末,该公司已经重仓了回天新材、三诺生物、健帆生物等4只个股;此外,摩根大通银行也新进成为5家上市公司的前十大流通股股东。

  此外,从虽然被减持但前十大流通股中仍然有QFII的个股来看,德美化工、万华化学、东方雨虹被QFII减持数量居前。同时,QFII减仓方向也包括化学原料、软件和信息技术服务、食品制造业以及医药制造业等。

  整体而言,“QFII/RQFII今年一季度大幅减持了金融行业,小幅减持信息技术行业,增持了医疗保健、日常消费、可选消费、材料行业”。金樟投资研究员董海博向记者分析,这可能是由于去年四季度以来,金融行业的逻辑已经有一定程度的兑现,而医疗保健等行业经历了一季度的回调,已呈现出一定的性价比。

  对比来看,QFII一季度加仓的方向与公募基金的重仓板块相似度较高。统计数据显示,在公募基金一季度的持仓中,消费、食品饮料行业以及医药行业的占比仍然较高。

  截至4月22日,已有92.7%的公募基金公布了一季报数据,招商定量任瞳团队根据公募基金一季报数据估算,前期大家预估的消费板块抱团瓦解实际上并未发生,大消费板块配置的占比从2020年四季度的49.29%下降至48.61%,下降比例并不明显。金融地产板块和周期板块占比抬升,分别从6.7%提升至8.1%,从26.45%提升至26.47%。

  同时,任瞳团队披露的数据显示,公募基金持仓占比较高的前几大行业的排名也没有发生变化。食品饮料占比从去年四季度的20.4%下降到了19.8%,只下降了0.6%个百分点,电力设备及新能源占比从9.1%下降至7.5%;而医药、电子行业反而有所上升,医药从16.8%上升至17.6%,电子从10.5%上升至11.4%。另外,今年一季度,配置增幅最大的是电力及公用事业、煤炭、银行,跌幅最大的是通信、非银行金融与综合。

  北向资金加速买入电子、金融、医药

  从近一个月北向资金的流向来看,买入较多的以电子、银行、非银、医药行业为主,卖出较多的则主要包括食品饮料、电气设备等行业,具体标的以前期抱团的高估值个股为主。

  华辉创富投资总经理袁华明指出,观察投资方向可以看到,业绩增长持续性和估值匹配度指标在标的选择中的重要性提升,说明当前北向资金心态还是比较谨慎,“偏防御”品种更受青睐。

  “北向资金近期也出现了一定风格切换迹象,逐步加仓了芯片、面板等科技类、消费类板块以及银行板块个股,略微减仓了制造、光伏等高位个股。” 龙赢富泽资产高级研究员宋海跃强调,这反映出北向资金对A股各行业景气度的分析和研判出现了变化。

  他认为,疫后经济复苏进入后期,上游大宗商品的通胀效应逐步影响了中游制造企业的业绩表现,制造业的预期兑现进入尾声。而社零数据大幅转好、五一长假预期火爆表明消费行业已经成为现阶段最大预期所在。同时,智能车重磅事件、芯片的自主替代逐步落地,科技行业在当前估值水平具有较高性价比。以价值为导向的北向资金为市场指明了中长期方向,值得深入跟踪研究。

  A股后市存两大分歧

  宋海跃谈到,目前市场中各类资金尚未形成一致预期。从历史行情看,在半年报公布前,市场往往处于业绩披露真空期。目前在经过疫后经济复苏和顺周期通胀预期后,绩优白马股集体上涨,需要在此期间消化估值、整理预期。

  “在此期间,产业逻辑往往很难被业绩证伪,主题型投资可能有所抬头,呈现此起彼伏的市场格局。可以看到,智能车、氢能等题材已经逐步成为市场主流。机构资金相对保守,选择被错杀白马或低估蓝筹,市场资金在主题机会中反复博弈,A股市场近期可能迎来预期分歧的调整期。”他强调。

  在袁华明看来,当前市场分歧主要在两个方面。首先是对大盘走势有不同看法。一些投资者比较悲观,认为震荡盘整格局会持续较长时间,不排除大盘继续下行的可能性;另一些投资者认为当前已是底部区域,年内会展开上攻行情。

  其次,投资者在板块方向上也有分歧。一部分投资者认为科技成长等“偏进攻”品种是长期方向;另一部分投资者认为估值过高正在成为“偏进攻”品种上涨的难以克服的阻力,高估值品种还有调整压力,低估值防御品种机会更多。

  董海博认为,年前一波行情涨幅太高,即使有所回调,现在核心资产的性价比还是不尽如人意,现在市场没有一个明晰的主线,投资者对于下阶段市场的整体走势有分歧。此外,市场对于经济增速和接下来流动性的预期也存在一定分歧,这都会影响对于A股市场的判断。

  谈及二季度的投资策略,富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示,“在通胀预期抬头的宏观环境下,预计股市继续震荡的可能性较大。疫苗发展、经济复苏和政策走向仍然是主导市场方向的三大重点。板块方面,我们较为看好有业绩支撑的顺周期板块、业绩稳定性高的消费板块,以及受益于市场集中度提升、进口替代的一些建材、工业板块。”

  平安基金薛冀颖谈到,目前国内流动性已经有所收紧,并且国内经济已经恢复得比较好,一些资金也开始脱虚向实,这些因素使一些高估值但经营情况不达预期的个股有较大的下行风险,往后需要密切关注行业的景气度变化和企业自身的经营情况。

  他认为,接下来市场风格可能相对会比较均衡,跟前两年投资机会主要集中于科技和消费领域不同,其他一些领域也会有机会,总体来说未来个股分化将加大,对个股的筛选更加重要,需加大对行业和个股的研究深度。

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