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美国CPI再度“爆表”:市场为何没有惊慌失措?

文 / 亚双义 2021-06-11 17:43:49 来源:亚汇网

当地时间周四,美国劳动部最新报告显示,美国5月CPI年率增长5%,创下2008年8月以来最高增幅;核心CPI年率增长3.8%,更是录得1992年以来最大。不过,市场不为所动,投资者也没有“惊慌失措”……

路透社指出,这意味着投资人很相信美联储(FED)正在巧妙处理经济增长的反弹,尽管市场仍难以确定美联储究竟如何定义物价“暂时性”上涨。

在5月消费者物价指数(CPI)创下13年来的最大同比涨幅后,美股三大指数结束了数日的横盘波动,小升至纪录高位,美国公债收益率也走软。

“美联储在传达通胀压力是过渡性的讯息方面收到一些效果,”瑞穗银行驻伦敦的高级经济学家Colin Asher说。“若真要对通胀感到恐慌,你得相信大宗商品同比大涨现象明年会再重演,但这看起来不太可能。(这次CPI涨幅)应该已经接近峰值。”

美联储官员一再表态安抚对于通胀率持续高于2%目标的担忧,同时强调美联储有工具来控制通胀。美联储下周例会后的声明以及主席鲍威尔的评论将受到密切关注,以了解美联储对通胀的最新看法。

“显然,债券市场正在接受这是过渡性的说法--我们不认为必然如此,但在某些方面,感觉人们确信,即使事实证明这不是过渡性的,各大央行也会好好处理,”Royal London Asset Management的股票主管Peter Rutter说。

标普500指数周四飙升至4249.74点的历史高点,10年期美债收益率在CPI数据公布后小幅上涨,随后又回落至1.464%的盘中低点,较CPI报告发布前下跌超过3个基点。

这是10年期美债收益率自3月初以来的最低位,之前因通胀担忧加剧,收益率升至1.75%以上,达到新冠疫情爆发前以来的最高水平。

一项广受关注的通胀预期晴雨表--美国10年期通胀保值债券(TIPS)的损盈平衡通胀率(BEI)报2.35%,接近周三触及的两个月低位2.326%。这个指标衡量10年期TIPS实际收益率与10年期国债收益率间之差。这显示,市场认为未来10年平均通胀率不会超过美联储2%的目标太多。

R.Riley金融公司的首席全球策略师Mark Grant指出,在2008-09年金融危机之前,通胀是一股很大的市场推动力,现在已更像是“市场影响者”。

“(通胀)数字略高于预期,但没有远远超出范围,”他说。“债券市场并不惊讶,我认为这不会改变美联储将利率维持在很低水平的观点。”

荷兰国际集团(ING)美国研究部主管Padhraic Garvey表示:“从债券市场的角度来看,似乎没有通胀。”这背后反映的是投资者对长期通胀预期的降温,以及美联储不会快速转向紧缩的预期。

此外,衡量市场较长期通胀预期的美国10年期盈亏平衡通胀率从5月17日触及的峰值下降了24个基点。这与消费者价格指数(CPI)连续两个月大幅上涨形成鲜明对比。

彭博社指出,盈亏平衡通胀率下降可能表示投资者认同美联储关于通胀暂时上升的表述。他们也可能赞同鲍威尔对劳动力市场的看重——目前美国就业比通胀问题更重要。

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