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加拿大帝国商业:美元目前将保持稳固的基础 日元料挑战2002年高点 美元、欧元、日元、加元交易分析

文 / 林雪 2022-05-13 16:50:56 来源:亚汇网

  美元目前将保持稳固的基础

  自3月底以来,市场的前景一直有利于美元走强。 加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场经济学家预计,随着美联储率先收紧货币政策,美元近期将保持坚挺。

  市场将重新评估美联储最终利率的定价。美元在未来几个月可能会保持稳定。 这主要是因为长期利率的走势似乎没有任何缓和,而宏观流动性状况继续显示出“避险”的背景。 美联储已经相当强硬,美元将找到对其他政策调整较慢或截然不同的货币的支撑。在未来几个月之后,美元有足够的因素排除了持续反弹的可能性。 事实上,我们仍然认为,市场将重新评估美联储最终利率的定价,这将使美元处于守势,因为其他主要货币将迎头赶上。

 欧元兑美元:今年晚些时候可能回归正利率将支撑欧元

  加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场分析师认为,加息预期提前令利率有可能在年底前回到正值区间,从而支撑欧元。

  欧洲央行仍不忘重复2011年的政策错误。任何回归正利率的举动,都不一定会立即导致资金涌入。 然而,外汇储备管理者对欧元胃口的任何小幅上升都将为欧元提供更实质性的支撑,排除对欧元兑美元测试2017年低点的担忧。尽管实体经济的逆风正在加大,我们仍然注意到外围利差不断扩大,但政策调整的窗口可能有限。 事实上,欧洲央行仍在小心翼翼地重复2011年的政策错误。 尽管如此,今年下半年早些时候的走势,加上利率可能回归正值的讨论,表明欧元估值在短期内得到了支撑,即使不一定立即得到提振。

  美元/日元:料挑战2002年高点135.15

  当全球央行开始收紧政策时,日本央行(BoJ)却几乎完全孤立。 加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)的经济学家认为,10年期美国-日本国债收益率息差面临测试300个基点的风险,这应该会让美元/日元在日元逆转之前测试135.15的高位。

  日本央行超宽松政策打压日元。“日本央行行长黑田东彦继续表示,日元疲软总体上对经济有利。 这表明,在财务省没有实质性的阻力(只有在市场风险变得无序时才可能出现)的情况下,我们预计美日国债收益率息差的走势仍将是美元/日元的主要决定因素。 ”“由于10年期美国-日本国债收益率息差面临测试300个基点的风险,这支持了在日元反转之前美元兑日元将测试2002年高位135.15的观点。 "

 美元兑加元在年底前回落至1.27之前将触及1.31

  最近几周加元的下滑反映了美元的普遍走强。 加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)经济学家认为,加元将跟随美元的普遍情绪,短期内可能会贬值一点,然后在今年余下的时间里重新回到这一水平。

  2023年加元再次疲软。随着美国国内通胀水平上升,经济增长进一步高于疫情前水平,美联储的强硬态度可能会在未来几个月维持美元的强势,尤其是在它相对于国外所看到的情况进入紧缩周期之际。我们可能会看到加元在年中略微走弱,美元兑加元达到1.31。 然而,在今年下半年,随着市场对美联储的强硬看法减弱,美元在年底前走软,我们看到加元有收复失地的空间。今年下半年,当加拿大央行恢复加息25个基点时,市场同时削减了对央行加息的预期,这将限制加元的走强,而美元兑加元预计今年年底将达到1.27。预计加拿大央行2023年的利率不会高于美国,而随着全球增长放缓,那一年大宗商品价格整体走软,因此2023年加元将再次略微走弱。

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