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澳大利亚储备银行政策决定已经过健康讨论

文 / 亚双义 2021-07-21 13:09:25 来源:亚汇网

澳大利亚储备银行董事会会议纪要强调,将央行购买债券的规模从 50 亿美元减少到 40 亿美元的决定是经过健康讨论的。澳大利亚储备银行政策决定已经过健康讨论
会议纪要指出,“成员们承认,鉴于经济成果仍远未达到央行的通胀和就业目标,因此可以提出将债券购买速度保持在每周 50 亿美元的论点”但“鉴于在这些改进(经济成果)和商定的决策框架中,成员决定调整每周采购量。”

与总督的讲话一样,会议纪要指出,“成员们一致认为应该有增加或减少每周债券购买量的灵活性。”

在我们今天发布的一份报告中,将我们对 9 月季度 GDP 增长的预测修正为 -0.7%,我们建议董事会的适当回应是不仅推迟缩减缩减的决定,而且实际上暂时将购买量从 50 亿美元提高在 9 月至 11 月期间增至 60 亿美元,以承认这种灵活性并支持我们预期的 12 月季度的复苏。

只有在董事会获得有关当前封锁影响的足够信息(即 9 月董事会会议)后,才应传达此类决定。

会议纪要详细介绍了不将收益率目标扩大到 2024 年 11 月债券的决定。强调了两个关键点——一是加息所需条件“要到2024年”才能满足,不包括之前使用的“最早”;二是“复苏速度快于预期……扩大了替代性可能情景的范围” 。” 后者的评论似乎是央行关于 2024 年预测的不确定性更高的谈话。

正如我过去所指出的那样,由于央行承诺以当前现金利率购买 2024 年 4 月的债券,因此很难描述将 2024 年排除在首次加息时间之外的中心情景。

董事会会议于 7 月 6 日举行,当时维州经济在 5 月下旬/ 6 月初快速封锁后重新开放,并且处于新南威尔士州 6 月 24 日推出的“lock down lite”开发的早期阶段。

在会议纪要中,董事会似乎很放松,“最近在该国许多地区爆发的 COVID 19 以及相关的限制,被认为对年中的家庭消费造成了压力。然而,正如此前观察到的那样,当遏制措施放松时,支出预计会反弹。“当然,这些会议记录早于延长和收紧,包括关闭建筑工地、新南威尔士州的其他限制以及最近刚刚延长一周的维州封锁。这些评论也没有考虑到政府目前的救济方案不如包括 JobKeeper 在内的早期方案那么慷慨或有效。

董事会还就工资增长进行了详细讨论。人们一致认为,闲置产能似乎可能会下降,并且有一些迹象表明,工资增长正在从大流行期间的低水平回升。世行的联络人表示,公司不打算全额补偿工资冻结;而公共部门工资的持平前景和新的企业谈判协议表明工资增长停滞在大流行前的水平。

一个感兴趣的领域是提高奖金和非工资激励措施,以“吸引和留住劳动力”。

结论

尽管会议纪要和总督有明确声明,但灵活使用债券购买可能成为比迄今为止公认的更积极的工具。

如果在 9 月的董事会会议上,西太平洋银行对 9 月季度 GDP 收缩 0.7% 的预测似乎步入正轨,则有理由暂时增加债券购买量,以承认这一新的灵活政策工具。

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