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10月将至,市场都有哪些风险?

文 / 一沐 2021-09-28 18:03:23 来源:亚汇网

  市场即将进入10月份行情。10月在金融领域有着特殊的地位,素有“十月效应”,也是财经日历上最值得警惕的月份之一。

  对于美股而言,10月份更加是“特殊”的月份之一。在美股历史上,两次让无数投资者倾家荡产的大崩盘,恰好都发生在10月:1929年10月、1987年10月。

  另外,有数据显示,自1896年以来,以日波幅来算,10月份道指的波动在一年当中最为突出。

  根据LPL Financial的研究,1950年以来,标准普尔500指数在10月份的波动幅度超过1%,甚至超过历史上的任何一个月。

  值得注意的是,若要计算历史上美股表现最疲软的月份,9月份在过去90年其实是录得负回报次数最多的月份。实际上,引发1929年崩盘和1907年恐慌的催化剂发生在9月或更早的时候,而反应只是被推迟了。

  1929年华尔街股灾

  1929年的股灾蔓延程度是前所未有的,以牵连层面和持续时间而言,是美国历史上最严重的一次股灾。

  在华尔街股灾爆发前,美国经历了所谓“咆哮的二十年代”,人们普遍不理会投机买卖的风险,憧憬股市将会再创新高,并过着奢华的富贵生活。

  这次市场浩劫最先于1929年10月24日(星期四)发生,但股市的暴跌却到10月28日(星期一)及10月29日(星期二)才真正爆发。

  1929年10月29日到11月13日短短的两个星期内,共有300亿美元的财富消失,这相当于美国在第一次世界大战中的总开支。这次股灾彻底打击了投资者的信心,一直到1954年,美国股市才恢复到1929年的水平。

  当时的持续时间之久令人心有余悸,以至于当时的“黑色星期四”、“黑色星期五”、“黑色星期一”及“黑色星期二”的股灾形容词仍沿用至今。

  1987年黑色星期一

  1987年10月19日发生的“黑色星期一”:当天道指单日暴跌22.6%,5000亿美元蒸发,可以说是有史以来最严重的单日跌幅,而且如同多米诺骨牌效应在全球范围内回荡。但随着美联储和其他央行纷纷进行干预,道指很快从22%的跌幅中反弹。

  很多人在股灾后感到奇怪, 因当日根本没有任何不利股市的消息或新闻, 因此下跌看似并无实在的原因, 当时很多人怀疑是羊群心理、市场失败(efficient market hypothesis) 或经济失衡引致股灾,至今仍在争论。

  在分析师看来,“十月效应”更多是一种心理效应,而不是归咎于10月份的任何事情。九月份股市的糟糕表现往往要多于10月份。但真正的问题是,金融事件不会在任何一个特定的时间点聚集。

  尽管10月份存在这样一个绰号,但没有证据表明10月份股市一定会出现大幅下行,只是这种市场惯性是存在的。这种对于10月份的恐惧心理会对股市走势起到一定的利空效应,并传导至股价,最终导致其下跌。

  所以对于投资者而言,不要自乱阵脚,特别是面对今年特殊的市场行情,那么今年10月美股市场有哪些风险值得关注?

  东吴证券:十一期间外盘或面临波动风险

  东吴证券指出,即便考虑季节效应,投资者仍需对于十一前后市场保持谨慎。外盘或面临以下波动风险:

  1、全球资产的定价锚:美债收益率或有上行风险

  美联储9月议息会议暗示更快的taper 和更早的加息,美国10年期国债收益率三个月来首度盘中突破1.5%。2013年taper 经验,从5月首提到12月正式宣布,十年期美债上行100个基点至3%。参考去年同期,未来3 个月美债收益率仍有大幅上行空间,可能至1.8-2.0%。美债继续上行,估值高位的美股或面临调整,另一方面或使得资金从新兴市场回流美国。

  2、美国债务上限谈判悬而未决

  耶伦此前提出警告,当前美国债务上限问题进入关键阶段,美国国会面临将债务上限问题延期至今年12月,还是政府进入停摆的抉择。若国会两党在10月之前无法达成一致,或导致部分美债违约,谈判具有不确定性。

  正如美国众议院议长佩洛西给民主党人的信中所说,“接下来的几天将是一个密不透风的时期”。本周,美国国会将经历一场时间赛跑:

  第一道红线是9月30日,如果两党届时不能就拨款法案达成一致,资金即将到期的美国政府将从10月1日起陷入停摆。

  第二道红线在10月中旬,如果参议院拒绝提高美国债务上限,美国将在那时面临违约。

  而在这期间,民主党领导人还在试图推进两个总规模超过4万亿美元的立法提案。其中,基础设施法案中的新支出约为5500亿美元,另一个包含医保、教育和气候行动的社会安全网法案则高达3.5万亿美元。

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