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2022年6月欧元兑美元汇率走势总结与分析

文 / 慧雅 2022-06-30 19:32:38 来源:亚汇网

  欧元6月开盘开盘1.0732 最高1.0776 最低1.0360,截至目前,报价1.0433,本月已下跌3%


  6月初,欧央行正式宣布将结束多年来的超宽松货币政策。作为“欧洲债务风险晴雨表”的意大利与德国国债的收益率之差,大至2.4%,接近危险区域。欧元区内部金融状况分化严重,通胀高企。与此同时,欧元“跌跌不休”,欧元区崩溃风险加剧。

  债务风险

  欧央行发表鹰派言论后,欧洲债市价格不断下跌,收益率进一步刷新多年高位。投资者纷纷抛售南欧等边缘国政府债券,尤其是债台高筑的意大利。在投资公司Abrdn的投资经理James Athey看来,意大利的经济和信贷比德国弱得多。在过去十年中,这些经济体一直在分化,越来越失衡。之前息差如此之低的唯一原因是欧洲央行一直在干预,而现在情况正发生改变。欧盟委员会上个月指出,意大利在2022年春季的宏观经济方面仍受到“过度失衡”的困扰,称“意大利经济正面临政府债务高企、生产率增长疲软以及劳动力和金融市场不景气等问题”。目前,意大利的公共债务比率依旧较高,部分原因是由于国内生产总值增长持续疲软,给财政可持续性和金融领域带来风险。欧洲目前面临的情况更加微妙。因为欧洲直接受到俄乌冲突的冲击,消费者的信心已经落到非常低的位置,能源价格飙升,让消费者实际购买力受到很大的影响,企业预期也开始恶化。欧洲的通胀主要是由能源价格推动的,由需求推动的不多,工资上涨不敌美国。在这个背景下,面对通胀快速上升,欧洲央行也转得更加“鹰派”。而意大利是传统上经济面比较差的国家,最近由于通胀的上升、市场对央行紧缩的预期,从历史的经验看,意大利与德国国债的收益率之差已经进入了相对来说比较危险的区域。眼下央行想要紧缩来对抗通胀,这个过程中会不会带来意想不到的其他冲击是一个非常大的考验

  考虑到欧债危机爆发的薄弱环节(意大利、西班牙、葡萄牙等欧洲各大债务压力国的政府部门杠杆率)在危机后并未经历实质性的结构调整和风险去化,本轮全球货币共振紧缩背景下可能继续成为容易爆发尾部风险的薄弱环节。尤其是滞胀环境下基本面恶化的压力(不同于2012年欧债危机,本轮欧盟与俄罗斯能源脱钩的压力会导致德国等经济火车头面临基本面下行压力)会加剧这一风险的脆弱性。从上一轮欧债危机经验来看,意大利债务承压初期(2011年Q2)德意利差迅速跃升至300BP以上并持续走阔,意大利债务压力开始发酵。

  欧央行“左右为难”:西班牙CPI达到10%再创纪录,而德国通胀意外放缓

  过去十多年,欧洲央行一直不加息,其理由是欧元区通胀未能达到2%的政策目标。但如今,欧洲央行的处境却左右为难:一方面是西班牙的通胀创下历史纪录,但德国通胀却有所放缓。尽管西班牙政府想了很多办法来遏制通胀,但是该国能源和食品价格攀升,将该国6月的通胀率推高至10%——不仅超过了市场普遍预期的8.7%,这对西班牙首相桑切斯也造成了不小的压力。西班牙是仅次于德国、法国、意大利的欧元区内第四大经济体。不过,与此同时,在欧元区最大经济体德国,燃油税的削减和公共交通票的打折帮助减缓了价格的飙升。6月,德国的通胀率从上个月的8.7%下降到了8.2%,令市场感到意外。

  

  6月29日欧洲央行行长拉加德在葡萄牙阐述了一下论点:1、坚持渐进性和可选性-俄乌冲突对欧元区的通胀比对美国影响更大,尤其体现在能源和食品价格上。但得益于服务行业,欧元区经济正在持续复苏。财政政策也在发挥作用,占欧元区GDP比重为1%。拉加德再次强调政策的渐进性和可选性。当前以渐进性为主,可选性为辅。未来可能以可选性为主。2、误判通胀的不只是欧洲央行-拉加德表示,在通胀问题上犯错的不只是欧洲央行。目前处于新环境,需要更加快速应对,而且当前的消费从商品再度回归到服务;过去10年是与低通胀对抗的10年,不太可能回到低通胀的环境,通胀预期比以前高得多;未来的货币政策行动取决于数据,但必须实现物价稳定。欧洲央行预计2024年通胀将降至2.1%, 仍高于2%目标。3、如何应对欧元区的金融割裂风险?-拉加德表示,欧元区有19个成员国,有不同的金融市场和财政政策,金融割裂的风险是固有的;如果货币政策的传导受损,将会加以应对;动用灵活性是为了应对潜在的金融割裂风险;另外,欧洲央行正在考虑应对金融割裂风险的新工具,将在7月21日的会议上讨论,但拉加德尚未能提供更多信息。

  机构观点:

  摩根士丹利:料欧元区经济将在今年最后一个季度陷入衰退

  由于俄罗斯能源供应减少导致消费者和企业信心指标下滑,同时通胀持续高企,预计欧元区经济将在今年第四季度陷入温和衰退。预计欧元区经济将会持续收缩两个季度,然后在投资增加的推动下,在明年第二季度恢复增长。尽管经济有放缓风险,但鉴于通胀持续高企,预计欧洲央行仍将在今年剩下的每次会议上加息,最终在12月将利率上调至0.75%。不过如果经济前景严重恶化,欧洲央行可能会在9月之后停止加息。

  丹斯克银行:欧美汇率可能持续疲软

  近期市场交易的驱动力转向通胀和滞涨,随着欧美走低,欧元兑瑞郎和欧元兑加元也在下跌。在油价上行的推动下,市场观点已经从此前的"通胀见顶页"转回到"通胀继续温和扩张"。股市的涨势很弱,市场的乐观情绪很容易受到利率和大宗商品价格上涨的吸引,这又反过来抑制了股市,高估值的股票尤甚。市场对滞涨的交易情绪很符合我们的观点,预计未来几年的欧美汇率可能持续疲软,因其面临的贸易环境冲击可能相当持久。

  大华银行:欧元/美元目前面临进一步回调的风险

  大华银行集团外汇策略师Lesue Ann和Quek Ser Leang指出,欧元/美元目前在1.0350附近面临强支撑。24 小时前景:“本行昨日强调欧元/美元'下行势头有所增强,风险偏下跌'。 本行补充说,“若欧元出现下跌,可能在1.0485处获得强支撑”。 欧元疲弱超出本行预期,原因是欧元轻松跌破1.0485并暴跌至1.0433。 虽然欧元处在超卖,但快速下跌可能延伸至1.0400。 日内欧元/美元持续跌破该水平的可能性不大。 阻力位在1.0475,然后是1.0505。 ”未来 1-3 周前景:“本行预计欧元将在近两周内盘整。 本行我们预期正确,因为欧元直到昨天(6月29日)才跌破本行预期的1.0460/1.0630区间底部(1.0433的低点)。 价格走势表明盘整阶段已经结束。 风险已转向下行,跌破1.0400也就并不意外。 也就是说,预计1.0350将构成强支撑。 总体而言,只有欧元/美元突破目前位于 1.0535 的'强阻力'才表明下行风险已经结束。 ”

  惠誉评级:随着天然气配给的迫近,欧元区衰退风险上升

  “在俄罗斯通过北溪- 1 (Nord Stream 1)管道供应天然气最近中断之后,欧洲实行天然气配给的可能性大幅增加,”惠誉评级(Fitch Ratings)在周四发布的一份报告中表示:“现在欧元区出现技术性衰退的可能性越来越大。 ”周四,欧元继续承受抛售压力,欧元兑美元当天下跌0.3%,至1.0408。 与此同时,欧洲斯托克600指数(Euro Stoxx 600 Index)下跌超过2%,表明市场环境厌恶风险。


      欧元/美元技术分析


  欧元/美元大幅下跌,因主要央行警告称宽松货币时代即将结束。1.05让位,这是多头在6月下半月保护的关键区域。尽管最初提供支撑,但空头能够突破价格跌破1.0450。目前似乎没有什么可以阻止下跌,跌至6月18日以来的最低水平。它已跌破25日移动平均线和以绿色显示的上升趋势线。相对活力指数(RVI)已经下降,而威廉姆斯百分比范围已经下降到超卖水平。该货币对可能会继续下跌,接下来的关键支撑位在1.0400。

      (亚汇网编辑:慧雅)


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